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中國B股市場與未來走向

 二維碼 77

從國外背景來看,隨著經濟一體化與金融全球化進程的推進,國際資本在各國間的流動呈現出速度快、規模大、形勢多樣化的特點,此時,我國資本市場急需一個對外開放的窗口來吸引這些國際資本進入國內。從國內背景來看,B股市場的建立順應了我國改革開放的潮流。隨著國內改革力度的逐步深入和經濟的迅速發展,我國所需的外資規模也在不斷擴大。面對我國外匯儲備不足和資本項目尚未完全開放的狀況,為給國內企業籌集外資,同時也為國際資本流入我國開辟一條通道,B股市場就自然而然的誕生了。B股市場在建立之初,作為國內資本市場的一股新生力量,不僅解決了我國外匯短缺的問題,也為國內經濟建設提供了有力的資金支持,除此之外,它還為國內企業和國內證券市場走上國際舞臺提供了一條新的路徑,從而逐漸縮小了我國資本市場與世界資本市場之間的差距。但是,由于成立之初對B股市場定位和制度設計的缺陷,它在后期的發展過程中逐漸偏離了原來為其設定的軌道,再加上國內資本市場對開放程度的日益加深,B股市場的基本功能已經喪失殆盡,它已經沒有存在的意義了。面對B股市場籌資功能喪失,價格發現功能缺失,資本配置功能較弱的困境,尋找造成這種結果的根源并為B股市場謀求一條生存之路才是目前的著眼點。本文通過回顧B股市場建立的背景和歷史貢獻,重點從證券市場基本功能方面分析了B股市場所面臨的問題,并層層解析造成這種結果的深層次原因。經探索發現,當初制度設計缺陷使B股自身發展存在局限性,非理性投資者的存在加劇了B股市場的衰落,后期隨著境外融資規模的不斷擴大,“雙Q”制度的引入,外商直接投資政策的實施,滬港通的開通和外幣投資渠道的多樣化,B股市場的生存空間逐漸被擠占。為解決B股市場的這種困境,文中全面探討了B股市場改革的五種方案,通過分析各方案的優劣之處得出將B股轉為A股是我國B股市場的未來的走向,

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