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特朗普關稅與神奇的房地產規律(個人認為房價必跌)

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作者:上海大件運輸網址:http://www.kudusbagus.com

據上海豐悅物流有限公司上海大件運輸報道:從今年三月份一直到今天,世界上最為吸引眼球的事件不再是敘利亞,不再是北朝鮮,不再是俄羅斯世界杯,而是中美關系。具體說,就是中美貿易戰真打響了。這是我們最不情愿看到的,也是力圖避免的事情。但問題是主動權不在我們手里?;蛟S根本原因在于,特朗普相信美國工業鐵銹區的選票,比美國中西部農業區的選票,對他的2020連任更重要于這場貿易戰,我的關注點不在貿易領域,但它使我有著更為深重的憂慮和危機感。

首先,從貿易角度來看,既然是美國發動的貿易戰,那么權且按照美國方面的統計來看下面一組數據。

去年,中國從美國的進口額為1300億美元。前不久中國自衛性地反擊了美國,征收美國500億美元商品的25%的關稅以后,特朗普又下令加征了我們2000億美元,然后再準備如果中國反擊,會再加增2000億美元。這是個簡單的算術問題。去年中國向美國出口約5000億美元,現在兩個2000億加上一個500億,他動用了4500億,還剩下500億美元左右的額度。

而我們已經動用了500還剩800億,美國追加的這2000億,我們跟不上了。如果我們也同額度回擊,不僅是將從美國的進口商品清零,而是負進口了,理論、實踐上都是不現實的。

個人認為,特朗普打關稅戰,有一個重要原因是為了收稅。他的減稅讓美國財政赤字擴大,而跟里根一樣,減稅作為特朗普的‘政績’,他就不能加稅。只有關稅,才能又把錢收進國庫,又能對選民落得個對‘外國’強硬的好名聲,所謂,一箭雙雕,一石二鳥。
特朗普對外國出口美國的4000億美元商品,征收25%的關稅,按照當前的格局演變,非常容易實現,這樣將有1000億美元的額外稅金。美聯儲2018年已經加息2次,可能還將再加息2次,這樣全年有可能總計加息1%,對于美國高達21萬億美元的國債來說,這1%就是額外的2100億美元的利息支出,而特朗普只要對4000億美元進口商品征收25%的關稅,就對沖了1000億美元。美國預期2018年的GDP增幅將達3%,甚至超過3%,按照3%的GDP增幅對應3%的國債增幅,這將是600億美元(華爾街認為是合理的)。這樣,特朗普就等于只要為2100億美元新增利息,支付500億美元。

美聯儲加息縮表,事關美元的國際國內信用。是美元被稱為,‘美金’還是‘美鈔’的問題。
全球已開采的黃金總量為18.72萬噸,2017年新增開采量為3247噸,對于美元的國際霸主地位威脅最大的是,以俄羅斯為首的部分國家,開始采用金本位,并引發更多的國家采用金本位,隨后,在美聯儲下一次(2020-2030)搞QE之后,全球主要核心國家,都開始采納金本位。

2008年之后美聯儲帶頭,全球央行紛紛搞QE,最大的贏家還是美聯儲,它印的是美金。在這輪聯儲加息引發的強勢美元中,多個當年跟隨美聯儲搞QE的新興經濟體貨幣兌美元大幅貶值,經濟危機威脅再度大增。因為,他們印的都是紙上財富:鈔票。
為了維護本幣的國內與國際信用,將來能印‘元金’而不是‘元鈔’。亞洲房產泡沫,已經實現了它的歷史功能,必將在國家大局視野中,被退居二線,回歸其住宅功能,進而出現房價大幅回調到廣大人民群眾買的起的價位,也就是所謂的,亞洲房產泡沫破裂。
特朗普的關稅戰,披露了美國市場靠不住這一事實,而要想啟動內需,發展健康的國內市場,房產泡沫就是一個攔路虎,必將被武松打虎打掉。為了與美元爭奪國際霸主地位,本幣的強勢也需要一個健康的金融市場,這樣房產泡沫就是一個腫瘤,必將被化療割除。
缺乏過硬的實體經濟支撐,在與美國打關稅戰時,將非常被動,很顯然房產泡沫,是經不起特朗普折騰,若是特朗普再出什么陰招,那就萬分危險了。
美聯儲2019年還將加息3次,到時候還背著房貸的炒房客,債務纏身的房地產開發商,就撐不住了,僅僅按照市場規律,到2019年末,亞洲房產泡沫也將破裂。

下面我們看看神奇的房地產規律

1.房產界的詛咒

房地產的研究史上有一位著名的研究專家,叫做弗雷德·哈里森。

他之所以被眾人捧上神壇,是因為他曾精準地預見了1992年英國房地產的崩潰及2007年美國房地產的崩盤。

而且每次精準的預測都源于他的一套理論模型,叫做「18年周期模型」,也被稱作「18年詛咒」。

根據哈里森的研究,工業革命以后才有完全意義的房地產周期,工業革命以來200多年的歷史表明,一個完整的房地產周期是18年左右。

這18年里,房價會先上漲7年,然后可能會發生一個短期的下跌,然后經歷5年的快速上漲,再之后是2年的瘋狂(哈里森稱之為“勝利者的詛咒”),最后是歷時4年左右的崩潰。

這套理論在歷史上還先后被多個學者論證過,例如美國著名經濟學家西蒙·庫茲涅茲、芝加哥房產專家霍伊特、美聯儲主席的阿瑟·伯恩斯,還有玫瑰房地產經紀商羅伊·溫茨利克等等。

按照大家的算法綜合下來,房地產周期平均長度為18.33年,準確無誤。如果你還不相信,那再來看看離我們最近的幾個著名房地產泡沫:

美國1989年房地產泡沫破裂,導致儲貸危機,到2007年次貸危機爆發,房地產泡沫再次破裂,歷時18年;

日本房地產1974年開始為期3年的調整,到1991年一個更大的泡沫破裂,歷時18年;

香港房地產1985年開始復蘇,1997年東南亞金融危機之下泡沫破裂,直至2003年再次復蘇,歷時18年。

所以世界上幾乎所有房地產經濟研究者都堅信:「18年對于房地產來說,是個逃不過的魔咒」。

但萬萬沒想到,意外還是發生了。

2

中國樓市

我們再用這套理論去推演中國房地產。

中國房地產進入商業化的時間點是1987年,住房貨幣化改革是在1998年,所以1998年一直被作為中國房地產周期的開端。

中國房地產市場從98年開始的周期起伏和弗雷德·哈里森的「18年周期論」極為相似。其實從2014年開始,中國房地產就開始呈現疲軟之勢。70個大中城市新建商品住宅價格指數環比數據環環下跌,衰退格局正式被確立。

那段時間人心惶惶,房地產市場極為蕭條,炒房客排隊套現把錢轉入股市,投資客紛紛拋盤保命,剛需絕跡于江湖。

所有人都認為中國房地產市場詛咒時刻馬上來臨。誰都不愿意成為經濟風暴的受害者,家門口剛剛崩盤的日本不正是活生生的例子嗎?

其實,這也就從根本解釋了為什么房地產周期能夠跨越國別,跨越種族,跨越信仰存在于世中。

其實就是人性的共性。

「恐懼和貪婪的人性弱點才是一切金融現象的使然?!惯@個在羅伯特·席勒的《動物精神》中解釋地特別通透。

房價下跌的時候,你喊剛需出來買房是要出人命的。他會指著鼻子告訴你:“房價都要崩了,你還讓我買房是不是圖謀不軌?”

但是房價上升時,他們又跑出來瘋了一樣的搶著買房。你對他們說:“之前不是說房價要崩嗎?錢不是不夠嗎?”

他們會回你:“房價漲了還不買,是不是圖謀不軌,錢不夠可以借??!”

所以,購房者80%都是韭菜。

然而正當所有人認為中國房地產在2014年在劫難逃時,市場卻來了一個驚天大逆轉。

2014年10月起,央行開始接連降息降準,貨幣如潮水般涌入房地產市場。從2014年的四季度到2017年的三季度末房貸大躍進,足足投放了10萬億的房貸,這個量級整整占了過去18年的一半。然后我們就看到了上一輪房價重燃暴漲局面。

到現在為止,可以準確的說,中國已經用絕無僅有的方式打破了「18年詛咒」。

還記得去年年底房產研討會,一位美國地產專家跑過來問我說:“我很看不懂你們中國房地產啊,按照規律你們現在已經崩盤了,怎么還能出現暴漲,So fanatical!”

事實上,房地產就是經濟,如果中國房地產在這個歷史節骨眼上被“詛咒”了,中國是絕對跨越不了「中等收入陷阱」的,也就是說,中國將與發達國家無緣。

3

如何面對中等收入陷阱

如果中國想跨過中等收入陷阱,就必須面對兩個世界級難題,「劉易斯拐點」和「明斯基時刻」。

中國改革開放四十年能有現在的成就,絕大部分歸功于中國龐大的人口紅利。尤其是在加入WTO以來,雖然被老美層層壓制,但不可否認,中國依靠廉價勞動力成為了全球最受益的一方。

然而中國從2012年勞動適齡人口開始減少。從2012年以來,我們16周歲至60周歲的勞動年齡人口減少了1500萬人,每年都在減少。

人口的逐年減少,勞動力成本的不斷升高告訴我們,劉易斯拐點近在咫尺。

劉易斯拐點

“劉易斯拐點”(Lewis Turning Point),即勞動力從過剩走向短缺的轉折點。

人口結構的變化對經濟的影響是根本性的。

如果達到劉易斯拐點,將意味著工資大幅上漲、工業利潤受到擠壓、投資下降,屆時發展中國家將無法再依賴廉價勞動力。

由于拐點的到來很大程度上是由于勞動年齡人口的下降速度將遠超過其他國家的正常下降水平,所以,中國將很快成為勞動力短缺的國家。

如果我把13年寫的劉易斯拐點造成的六個趨勢放到下面,你就會對今天中國的變化一目了然。

1、勞動力緊缺,必然導致工資會漲,傳統的勞動力密集型企業將難以為繼,并將大范圍地向其他更落后的國家和地區轉移。本來發達城市的產業是由周邊三四線城市承接的,結果由于人力成本太高,以至于中國多數制造業企業逃逸至東南亞國家。

2、中國沿海發達地區的發展依賴于大量內地民工,隨著勞動力進入短缺時代,這些民工不需要別井離鄉,在家門口就有很多工作機會,所以沿海發達地區的產業升級需求會更迫切。中部城市崛起,將超越沿海城市成為國家發展主要力量

3、由于勞動力緊缺,各地將會出現爭奪勞動力的浪潮,發達大城市將改革戶籍制度,取消入戶門檻,力求更多勞動力資源留在本地。人口的城市化進程仍會加速。目前城市搶人大戰已經進入頂峰時刻,深圳近期的落戶政策幾乎取消了入戶門檻。

4、勞動力成本上漲,將迫使企業更快地向資本密集型和技術密集型企業升級,沒有能力升級的落后企業將被大量淘汰,存活下來的企業無論在規模還是在效率上都會有迅速的提升,產業集中度必將增加。大規模低端制造業死亡,產業升級迫在眉睫。

5、人少了,總需求會下降,但需求的質量會提高,質量差價格低的產品市場會萎縮,質量、性能、品牌好的產品會有來越有市場。GDP主動降速開始尋求質量,滿足內需升級。

6、中國經濟過去的發展,靠的是出口和大規模的鐵公基投資投入拉動,隨著勞動力成本上漲,出口優勢將逐步減弱,產能過剩使投資需求減弱,靠大規模投資拉動的高速發展很難持續下去。未來的出路不在于繼續增大投入,而在于提高效率。大部分基建被砍,去產能成為首要目標。

以上6點趨勢是中國未來必然要面對的事情,與老百姓的生活息息相關。而劉易斯拐點也是每個國家無法繞過的陷阱,所以只能主動去面對。在早期完成去產能、產業升級和內部城市崛起擴大內需的改革才是重中之重。

但是想做到這些,錢從哪兒來呢?

現在美國加息潮逼的這么緊,再開動印鈔機,分分鐘一大堆索羅斯坐在家門口割你的韭菜?;蛟S樓市是一個出口。

結果金融市場跨過了灰犀牛,卻引來了「明斯基時刻」。

明斯基時刻

“明斯基時刻”,是指信貸膨脹耗盡后資產價值崩盤的時刻,也可以被理解為杠桿過度累積引發市場突然下行。

懂的人都知道,「明斯基時刻」遠比什么黑天鵝、灰犀牛厲害得多,當年的俄羅斯金融危機就是栽倒在它這里,完全不可預見。

而中國長期以來,地方政府背杠桿發展基建,企業背杠桿運營周轉,開發商背杠桿買地造樓,居民背杠桿買房買車,所有主體都活在杠桿夢中無法自拔,透支了社會信用和居民勞動力。

所以從去年年底開始,央行僅做一件事情,就是嚴查所有賬務,全面整頓金融市場,不遺余力地降杠桿!

降杠桿就是刮骨療傷,結果,還是刮出了錢荒。

4

打破經濟規律的代價(某些言論不能寫)

但是很奇怪的是,截止2018年3月份中國貨幣總量已經超過了174萬億,比美元和歐元的總和還要多!那么這么多錢到底去哪兒了呢?

中國用拉升房價的方式打破了「18年周期」,延緩了「劉易斯拐點」,對抗了「明斯基時刻」,說明任何經濟規律是可以被打破的。

但未來中國還有更長的路要走,需要解決經濟的增長回落、貧富分化、過度城市化、社會公共服務短缺、就業困難、金融體系脆弱等問題,中等收入陷阱簡直是發展中國家的噩夢。

對于未來趨勢,作為個人我還要多說一句。

我們都是人類,都有共同的恐懼和貪婪,而人性的弱點是“我們”這個整體所無法克服的。

所以人是有限理性的,市場并不完全有效,只要克服人性弱點,作為個人是可以持續戰勝市場的,巴菲特用他的一生來證明了這一點。


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